山忠のIPO評価とIPO初値予想！

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※評価の緑字表記は仮条件決定前の仮評価、本評価は黒字

2025年07月06日（日）

山忠のIPO評価と初値予想です。

山忠の上場日は7/29(火)で、IPOの申し込みは7/11(金)からスタートします。

山忠は、愛知県を中心に不動産の企画・開発・販売、賃貸及び管理、ビジネスホテル運営等を展開しています。

山忠は都市型分譲マンションや宅地分譲などの積極的な企画・開発・販売を行う開発セグメントを主力とし、それらのマネジメントや不動産賃貸等のストックセグメント、ビジネスホテルの運営を行うホテルセグメントによる安定的な収益で成長を支えています。

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開発セグメントでは、インベストメント事業として1Kタイプの都市型分譲マンション(パルティール)や都市型商業ビルの企画から販売、管理までを総合プロデュースしています。

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開発セグメントにおけるソリューション事業では、都市型分譲マンションや宅地分譲、都市型アパートメントや不動産売買仲介・買取販売等を手掛けています。

ソリューション事業のサービスブランド

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ストックセグメントでは、販売した不動産オーナーのマンション経営のサポートやメンテナンス、不動産賃貸や修繕・リフォーム等を手掛けるマネジメント事業のほか、貸会議室やレンタルオフィスを手掛けるレンタル事業を展開しています。

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ホテルセグメントでは「ジャストイン」のブランドで愛知県や三重県で3店舗を運営しています。

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セグメント別の販売実績では、開発セグメントで約70.3%、ストックセグメントで約10.4％、ホテルセグメントで約19.3%となっています。

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山忠の公開規模は想定価格ベースで約4.9億円となり、2,400株を上限として従業員持ち株会に親引けで割り当てる予定です。

VC(ベンチャーキャピタル)の保有はなく、代表取締役の山﨑恭裕氏(総株数の8割保有)の残株と従業員持ち株会には場後180日のロックアップが掛かっていますが、代表親族らが保有する13.97万株は上場時に売却可能となっています。

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山忠は小型のIPOで日程にも恵まれますが、地方上場の不人気業種ということで、買いに向かう層は限られそうです。

また、OAがゼロでシンジケートカバーも入らないため、もし売り越しで始まると下値が深くなる可能性もありそうです。

とりあえずは仮条件を確認したいところですが、現時点での個人的評価は「D」とします。

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