BJCの初値予想とIPO参加スタンスです。
BJCに対する事前評価は難しいところで、ブックビルディング期間は10/10(金)から10/14(火)となってます。
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BJCは、理美容室やエステティックサロン向けの化粧品と健康関連商品の企画・販売を手掛けています。
BJCのIPO仮条件
1,640円～1,680円
BJCの仮条件は、想定仮条件1,860円～2,210円を大幅に下回る範囲で弱めに設定されました。また、売出株数も合計で約10.1%減少しています。これで上限価格で計算した2025年10月期の予想PERは約13.5倍、吸収規模は約120.1億円となります。
⇒ BJCのIPO評価と初値予想！
⇒ BJCのIPOの上場承認と基礎情報！
BJCのIPO参加スタンス
| SMBC日興証券 | 検討中 |
| SBI証券 | 参加 |
| FFG証券 | 口座なし |
| 中銀証券 | 口座なし |
| 東海東京証券 | 検討中 |
| 岡地証券 | 口座なし |
| 楽天証券 | 検討中 |
| 岡三証券 | 検討中 |
| 岡三オンライン | 検討中 |
| SBIネオトレード証券 | 検討中 |
| DMM株 | 見送り |
当初は参加するつもりでしたが、仮条件の大幅な下振れを受けて、現時点では見送り目線です。
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BJCのIPO評価ポイント
BJCの仮条件は、想定仮条件の1,860円～2,210円に対して1,640円～1,680円(下限価格が約11.8%下振れ：上限価格は約24.0%下振れ)となり、平均価格では＠2,035円⇒＠1,660円と約18.4%も下振れました。
BJCの2025年10月期の業績は、売上高が約3.1%増、営業利益が約67.4%増と連続で大幅な増益となる見込みで、第3四半期時点の進捗率は、売上高で約76.5%、営業利益で約78.7%となっています。
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BJCの公開規模は仮条件の上限価格で約120.1億円となり、欧州及びアジア等の海外(米国およびカナダを除く)にも販売されるほか、BN Co.,Ltd.に60,900株(仮条件の上限価格で約1.0億円)を上限として親引けで割り当てる予定です。
VCの残株を含む既存株主には上場後180日・90日のロックアップが掛かっており、価格による解除条項はありません。
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BJCは売出株数を減らしながら仮条件も大幅に下振れており、期待していたアンカー投資家の登場もなかったことから、機関投資家による需要が乏しかったと推察されます。
BJCはファンドと創業者による大型の出口案件ではありますが、近年の業績は堅調で事業規模もあることから、ここまで大幅な仮条件の下振れはちょっと予想外でした。
今期予想PERは13倍台まで低下するので割安感は出ますが、それでも公開規模は100億オーバーと大きいことから、このレベルでは機関投資家の参戦がないと厳しいです。
足元ではファンドの出口案件の公開価格割れが続いており、BJCはもともと人気化する業種でもないことから、個人投資家の警戒感も増しそうです。
ここから盛り返すことがあとすれば、公開価格決定時に海外販売比率が高く決まると同時に、今回のディスカウントに惹かれてアンカー投資家が複数出てくるケースでしょうか。
BJCのIPO初値予想
公開価格近辺
BJCの初値予想は、公開価格を1,680円として公開価格近辺とします。
予想会社の現時点での初値目途は、後程追記します。
↓皆さんの初値予想は？↓
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