テスホールディングス　初値予想

テスホールディングスの初値予想とIPO参加スタンスです。

テスホールディングスは、再生可能エネルギー発電所の開発・売電、小売電気事業、コージェネレーションシステムを始めとした各種環境・省エネ対策システムなどの設計・調達・施工・オペレーション＆メンテナンス等を手掛けています。

予想会社の評価は当初よりやや厳しめになっており、ブックビルディングは4/12(月)から4/16(金)となってます。

テスホールディングスIPOの仮条件

1,470円～1,700円

テスホールディングスIPOの仮条件は、想定価格1,700円を上限としてやや弱めに設定されました。上限価格で計算した今期予想PERは約20.5倍、吸収規模は約191.6億円となります。

⇒ テスホールディングスIPOの評価とIPO初値予想

⇒ テスホールディングスIPOの上場承認とIPO基礎情報

テスホールディングスのIPO参加スタンス

現時点ではフル参戦の予定ですが、今後の地合い次第で変更する可能性もあります。

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テスホールディングスIPOの評価ポイント

テスホールディングスの仮条件の下限価格は、想定価格から下方に約13.5%下振れる格好で設定されました。

このところの地合いからして上振れはないと見ていましたが、下限がここまでの幅で下振れるとは思ってなかったので、個人的にはちょっと意外な結果でした。

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同じ東証一部上場の紀文食品は想定価格を下回る範囲での下振れでしたが、レンジ幅が狭い分だけ機関投資家のコンセンサスは取れている印象です。

しかし、テスホールディングスは下方のみの下振れでもレンジ幅が広いのが少し気になるところであり、機関投資家の評価にもバラツキがあるような印象を受けます。

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テスホールディングスの業績は、2020年6月期は売上高で約4.1%の減少も経常利益は3倍強と大幅な増益で終えており、2021年6月期は売上高で約19.5%増、経常利益で約42.5%増と増収増益の見込みで、第2四半期時点での進捗率は、売上高で約47.2%、経常利益で約59.3%となっています。

テスホールディングスの公開規模は仮条件の上限で約191.6億円となり、VC(ベンチャーキャピタル)の保有はありません。

既存株主には上場後180日のロックアップが掛かっており、価格による解除条項はありません。

また、公募の700万株を上限に欧州及びアジアを中心とした海外市場に販売される予定であり、他にも日本GLPに34万株、従業員持ち株会に0.97億円を上限に親引けで割り当てられる予定です。

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テスホールディングスの上場日はGW前の最後のIPOで日程的に恵まれており、上場時に余計な売り圧力もありません。

また、テスホールディングスは世界的な「脱炭素」を背景とした環境関連株として機関投資家の参戦も十分に考えられます。

とは言え、今後の地合いや最終的な海外への配分比率、仮条件のレンジ幅もやや気になるため、現時点では落ち着いたスタートになると見ています。

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テスホールディングスIPOの初値予想

1,900円

テスホールディングスIPOの初値予想は、公募価格を1,700円として+200円となる1,900円とします。

予想会社の現時点での初値目途は公開価格近辺となっており、セカンダリー向きの案件と見ているようです。

↓皆さんの初値予想は？↓

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